| ●2012年53度茅臺(tái)酒市場(chǎng)投放量為9500噸、43度茅臺(tái)酒1300噸，而全國(guó)茅臺(tái)酒年消費(fèi)量卻高達(dá)20萬噸，這意味著真茅臺(tái)酒的市場(chǎng)占有率還不到10%。
●為了打擊售假，貴州茅臺(tái)大力加速直營(yíng)店建設(shè)，規(guī)劃上半年31家自營(yíng)店開業(yè)，屆時(shí)全國(guó)自營(yíng)店數(shù)目將達(dá)到45家。
●多家券商認(rèn)為，貴州茅臺(tái)近景、遠(yuǎn)景規(guī)劃遠(yuǎn)大，未來增長(zhǎng)持續(xù)可期，給予“增持”評(píng)級(jí)。
日前，貴州茅臺(tái)在其官網(wǎng)公布真酒投放量，2012年53度茅臺(tái)酒市場(chǎng)投放量為9500噸、43度茅臺(tái)酒1300噸。貴州茅臺(tái)此次公布的僅是經(jīng)銷渠道銷售的茅臺(tái)，不包括茅臺(tái)公司以及直屬專賣店出售的茅臺(tái)酒，而走政府部門和軍隊(duì)特供渠道茅臺(tái)數(shù)量則未公布。此前，貴州省商務(wù)廳副調(diào)研員陳有泰曾稱，2009年，茅臺(tái)酒廠的年產(chǎn)量約2萬噸，而2010年全國(guó)茅臺(tái)酒消費(fèi)量高達(dá)20萬噸，這意味著真茅臺(tái)酒的市場(chǎng)占有率還不到10%。換言之，目前市場(chǎng)上銷售的茅臺(tái)酒九成以上為假冒偽劣產(chǎn)品。
據(jù)悉，貴州茅臺(tái)此次公布真酒投放量的目的是為了打假。在投放量信息后，茅臺(tái)還同時(shí)公布了全國(guó)各片區(qū)打假辦負(fù)責(zé)人的聯(lián)系方式。
貴州茅臺(tái)官網(wǎng)稱，這次公布的2012年茅臺(tái)酒投放量和各省投放量主要是通過遍布全國(guó)的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的銷售量計(jì)算出。
在這次公布的各省供應(yīng)名單中，貴州、北京、廣東、河南、山東等省市分別位居前5位，53度茅臺(tái)供應(yīng)量各為1883噸、1336噸、614噸、553噸和477噸。其他各省從十幾噸到數(shù)百噸不等，其中山西省最少，只有12噸。
實(shí)施技改致力擴(kuò)大產(chǎn)能
貴州茅臺(tái)2011年年報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)去年共生產(chǎn)茅臺(tái)酒及系列酒3.95萬噸，銷售額184.02億元。
貴州茅臺(tái)在年報(bào)中一直僅公布銷售額和產(chǎn)量，不公布茅臺(tái)酒的實(shí)際銷售量。不過，通過高度茅臺(tái)酒的銷售額以及53度茅臺(tái)酒每瓶619元價(jià)格計(jì)算，仍能大致算出茅臺(tái)酒的實(shí)際銷量。2011年53度茅臺(tái)營(yíng)業(yè)額為157.277億元，出廠價(jià)為619元/瓶，以此計(jì)算，去年茅臺(tái)高度酒銷售量約為1.27萬噸。但由于高度茅臺(tái)里面還包括價(jià)格更高的年份酒，實(shí)際數(shù)據(jù)應(yīng)該低于該數(shù)據(jù)。
5月29日，貴州茅臺(tái)召開股東大會(huì)，股東大會(huì)同意公司投資35.83億元實(shí)施醬香型系列酒制酒技改工程及配套設(shè)施項(xiàng)目，建設(shè)地點(diǎn)位于習(xí)水縣習(xí)酒鎮(zhèn)，項(xiàng)目用地1920畝，建設(shè)年限2012～2013年，項(xiàng)目建成后將新增6400噸高檔醬香型系列酒基酒、3600噸中低檔醬香型系列酒基酒、7200噸有機(jī)飼料、10500噸有機(jī)肥料的生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)每年將實(shí)現(xiàn)銷售收入31.39億元，利潤(rùn)總額14.27億元。
茅臺(tái)集團(tuán)規(guī)劃今年收入350億元、明年500億元、2015年800億元，如果按照上市公司占集團(tuán)營(yíng)收79%來推算，明年上市公司營(yíng)收395億元，增長(zhǎng)42%；2015年632億元，以2011年為基數(shù)，復(fù)合增速為36%。
大力加速直營(yíng)店建設(shè)
為了打擊售假，同時(shí)有助于貴州茅臺(tái)控制價(jià)格、放大產(chǎn)能、增厚利潤(rùn)，貴州茅臺(tái)大力加速直營(yíng)店建設(shè)。規(guī)劃上半年31家自營(yíng)店開業(yè)，每家店的供應(yīng)量為10噸、20噸、30噸三種。加上之前的14家自營(yíng)專賣店，貴州茅臺(tái)全國(guó)自營(yíng)店數(shù)目將達(dá)到45家，新增的茅臺(tái)酒產(chǎn)量將主要放在自營(yíng)店中。 同時(shí)，未來公司上馬的無線射頻識(shí)別（RFID）系統(tǒng)將實(shí)現(xiàn)對(duì)每瓶酒物流追溯，從而進(jìn)一步減小經(jīng)銷商串貨和售假的可能性。
隨著門店的擴(kuò)大和單店供給的增加，茅臺(tái)噸酒價(jià)格可望進(jìn)一步提升。雖然過去終端價(jià)格的上漲透支了部分消費(fèi)需求，加上“禁酒令”和三公消費(fèi)的輿論壓力，年初以來高端白酒終端銷量放緩，茅臺(tái)批零價(jià)從去年底的1800~2200元回落至1300~1600元附近，但為了保持業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，茅臺(tái)提價(jià)是大概率事件。尤其是隨著茅臺(tái)直營(yíng)店增多，對(duì)終端價(jià)的把控能力增強(qiáng)，提價(jià)的可能性就更大。
股價(jià)已創(chuàng)出歷史新高
二級(jí)市場(chǎng)上，貴州茅臺(tái)今年以來呈現(xiàn)出單邊上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，截至昨日，該股收?qǐng)?bào)于238.99元，年內(nèi)股價(jià)漲幅已達(dá)23%遠(yuǎn)超同期大盤漲幅。尤其是6月初，該股股價(jià)更是創(chuàng)出了243元的歷史新高。
山西證券（002500）認(rèn)為，貴州茅臺(tái)的近景、遠(yuǎn)景規(guī)劃遠(yuǎn)大，未來增長(zhǎng)持續(xù)可期。至2012年1季度末，公司賬面預(yù)收賬款余額仍有57億元，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有效支撐，預(yù)計(jì)公司2012~2014年每股收益分別為13.71元、19.26元、25.62元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為17.5倍、12.5倍、9.4倍，給予“增持”評(píng)級(jí)。
國(guó)泰君安表示，貴州茅臺(tái)的規(guī)劃大幅增長(zhǎng)，直營(yíng)助力，建議增持。貴州省對(duì)茅臺(tái)重視程度、支持力度前所未有，公司做大多放動(dòng)力充足。新建直營(yíng)、年底提價(jià)、政府支持等將支撐公司未來兩年超預(yù)期高增長(zhǎng)。集團(tuán)十二五規(guī)劃和股份2012年預(yù)算彰顯信心，維持2012~2013年每股收益預(yù)測(cè)13.8元、18.7元，目標(biāo)價(jià)270元。 |
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