企業(yè)全稱：佳美口腔醫(yī)院

　　創(chuàng)始人：劉佳

　　創(chuàng)立時間：1993年

　　類型：服務連鎖

　　2011年銷售額：4000萬元

　　模式特點：開店——盈余——開店

　　目前與資本市場對接狀況：上市前期準備

　　至今，創(chuàng)始人劉佳仍然笑稱，佳美口腔的誕生是個偶然的意外。

　　1993年，29歲的劉佳雄心勃勃地成立了佳美國際集團，按照當時《公司法》的要求，必須旗下子公司滿20個才能組建集團。一時間，佳美成為一個橫跨12個行業(yè)的多元化集團，包括房地產、貿易、服裝等多個行業(yè)，其中以房地產行業(yè)為主營業(yè)務，佳美口腔不過是集團多元化運作的一個最不起眼的部分。但幾年下來，讓劉佳意外的是，盈利的兩三家子公司中，利潤最高的，居然是無意撒下且最不起眼的口腔種子，投資回報率幾乎達到200%。

　　隨著佳美房地產業(yè)務的發(fā)展空間受到擠壓，集團重心開始向佳美口腔做戰(zhàn)略轉移。和房地產、貿易相比，牙醫(yī)店每天收入數額不大但穩(wěn)定，更具可持續(xù)性，“最重要的是每天有現金流”。而且當時私營牙醫(yī)診所在國內幾乎是空白，劉佳認定這是一個具有巨大潛力的新行業(yè)。

　　2000年，劉佳割掉除了佳美口腔之外的所有子公司，開始以佳美口腔打天下。兩年之內，他開了10家分店。所有連鎖門店，均位于該城市的商業(yè)、金融中心繁華地段及高檔商業(yè)住宅小區(qū)內，所選房址均為新建高檔商業(yè)用房，交通便利、人群集中，方便了患者的就診，也快速擴大了品牌的知名度。

　　然而，在經過第一年的快速擴張之后，佳美口腔卻沉寂了一段時間。接下來6年，佳美只增加了30家分店。談及這段時間的蟄伏，劉佳對《新領軍》表示，“口腔連鎖這個行業(yè)，管理、設備、標準化以及優(yōu)秀人才等，都需要時間去消化。第一個坎是10家，第二個坎是100家。我們需要時間來邁過這道坎?！痹谒姆€(wěn)扎穩(wěn)打下，佳美口腔盡管每年的凈利潤增長都在兩位數以上，資產負債率一直保持為“零”，這在行業(yè)內不能不算個奇跡。事實上，佳美過去近20年的發(fā)展中，　　一直以自然積累的方式增長，滾動發(fā)展的資金，均來自診所收益的盈余，開店-盈余-開店，成為佳美擴張的既定模式。

　　2005年是佳美新的轉折點。這時佳美已經獲得衛(wèi)生部門頒發(fā)的全國連鎖經營許可證，成為第一個獲此牌照的民營連鎖口腔醫(yī)院。與此同時，醫(yī)療體制改革開始升溫，劉佳確信，更大的擴張機會來了。這種情況下，佳美開始考慮私募融資，引進戰(zhàn)略和機構投資者，因為“單純依靠企業(yè)自身滾動的資金積累，已經不能夠滿足擴張的需要”。

　　事實上，在與國際投資機構接觸之前，劉佳曾嘗試過多種融資方式，包括傳統(tǒng)的銀行貸款和民間私募。2005年下半年，劉佳曾計劃與山西某私營企業(yè)合資，投資數億人民幣，在北京建立佳美國際醫(yī)院，定位高端醫(yī)療消費人群。但隨著宏觀經濟調控，投資計劃被迫束之高閣。之后，2006年年初，某擔保集團也提出為佳美口腔提供5000萬人民幣的貸款擔保協(xié)議，但他們提出的種種附加條件和繁瑣的決策流程，最終令劉佳作罷，選擇了輕裝快跑的風險投資。

　　因為佳美有充足的現金流以及行業(yè)領導者的地位，如今已經引發(fā)了多方投資者關注，國際資本也視若珠璣。加之醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)普遍被視為“市場基數大，尚處于初始開發(fā)階段，未來空間很大”，前景一片光明。如此形勢下，“不差錢”的佳美再次加快了擴張步伐。根據投資銀行預算，佳美首期融資5000萬美元，按每一診所前期投入17.5萬美元計算，可增開超過250家診所。而劉佳也向《新領軍》表示，目前佳美正在按計劃穩(wěn)步發(fā)展，預計在未來三到五年內達到既定目標。“來自瑞士、新加坡等地的專業(yè)管理人士以及國際口腔專家，將在今年落地佳美?！倍谝Y的同時，佳美也加緊了引入國際管理人才的步調，在劉佳看來，“要取得納斯達克的信任，除了中國概念之外，更重要的是要有持續(xù)盈利的‘硬’能力。”